背景：11月以来，铁矿持续上涨，强势走高。以01合约为例，月初还在798元/吨，但11月27日收盘已涨至902元/吨，累计涨幅达13.53%。

对于近期走势，有人认为，铁矿01合约基差已修复，上涨没有理由，将见顶回落！也有人表示，铁矿港库去化加速，钢厂高炉开工率居高不下，铁矿还有的涨呢！

聚百家之言，解大家之惑。基于此，本期《悬赏问答》我们将辩论的主题定为#11月累涨超13%，铁矿见顶回落or涨势延续？#

从本期话题的投票结果来看：

A：63.5%的读者看涨铁矿价格。

B：36.5%的读者看跌铁矿价格。

不过本周市场走势似乎印证了市场常说的一句话，真相掌握在少数人的手中。我们从参与本次话题讨论的读者中，精选了“南京金明建材”、“南京采文”、“期货那些事儿85”、“任逍遥”、“赵海波”、“永兴板材”、“cyd”、“a乌有上课呢”、“爱 .”、“清风”、“慧悟”、“蜗牛牛-高”等12位业内人士的留言，以其独到的观点，就本期话题，为你进行全面解读！

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“南京金明建材”

首先是宏观经济向好，重大基建等项目落地，需求拉动，受此影响，钢厂生产积极性提高，其次微观看，铁矿石港口库存消化速度加快，而进口量减少，供需不平衡，最后铁矿石定价权上面我们是被动的，同时期货市场很容易被资本控制。至于未来预期，上涨还是会延续，因为国外铁矿石供应不确定因素增加，而国内经济增长，需求还是稳重有涨供需不平衡没有得到根本缓解。

“南京采文”

上涨原因，一、国内需求拉升现货价格，期现货互相拉动；二、国外的垄断行为，拉动国内市场价格；三、铁矿石到港量总量同比减少，而钢厂产能需求量并未下调；随着市场进入淡季，铁矿石高价难以继续维持，原料涨幅远远大于现货，是不对称的。接下来震荡行情不可避免，随着国际关系影响，进口总量减少，而与此同时国内需求回落，钢厂减产预期提高，回落走势。

“期货那些事儿85”

第一，现货价格目前超过1000并且异常坚挺，基差的原因会对01合约有较大支撑。第二，目前商品主线逻辑就是基建加通胀，各国目前都是有基建的计划。第三，钢厂目前减产力度明显不及预期，产量还是高于历史同期。第四，国际关系紧张，对于发运多少都会有些影响。所以，01合约下跌难度会比较大，维持震荡上行。

“任逍遥”

铁矿石走强是对全球经济复苏的乐观表现。目前全球复产情况良好，原料补库不断增强。国内表现更是亮眼，一是成材进入11月后坚挺使得高库存压力得到改观，成材价格走高对铁矿价格形成带动。二是随着钢厂利润改善，临近年底其对铁矿的补库意愿逐步增强，推动铁矿现货价格走高，因此紧平衡的态势或将延续，铁矿石价格很难因为进入传统意义上的淡季而有快速下降。

“赵海波”

铁矿石港口库存三连降说明钢厂生产积极原料需求旺盛，在春节前钢厂肯定要进行原料冬储，尤其北方钢厂如果不提前备足原料库存，一旦极端天气来临钢厂会很被动，既然有需求就不要再去过度看空，铁矿石01合约去920附近没有悬念，四季度黑色系原料表现会强于成品，铁矿石05合约回调即可无脑做多。

“永兴板材”

已进入冬季，淡季已经到来，由于钢材节后需求强劲，去库速度大超预期，期现联手大涨，铁矿价格也随之上涨，但钢材仍然供大于求，利润驱使下，钢厂生产积极性高涨，需求却逐渐变弱，库存拐点不久也将到来，钢材价格高位震荡后，将进入快速下跌模式，直至钢厂成本倒挂，钢厂减产，从而制约铁矿需求，供应压力下铁矿也将随成材大跌。

“cyd”

铁矿石指数持续在高位徘徊，主要港口矿石库存12607万吨，钢厂更青睐球团和中高品粉矿，低品矿需求偏弱，高低品矿价差扩大，国内高炉开工率高位运行，同比高于去年同期，近期新投产高炉较多，刺激矿石期货走强，矿商挺价坚决，短期矿石延续高位盘整为主，长期看或因现货下跌而被动下行，后期比较看空。

“a乌有上课呢”

在中国经济下滑影响后，以澳和巴西为主的四大矿山的出货量逐渐回升。虽然由于半年度推进计划的结束和港口维护，6月底和7月初主流矿山的出货量有所下降，但在过去两个月中逐渐稳定并回升，目前澳和巴西的出货量在近年同期处于较高水平。因此，从中期来看，主流矿的出货量仍有望稳步上升，而非主流矿的供应也因价格持续走高而处于高位。结合目前港口压力和卸载情况，预计短期铁矿石供应将保持较高水平。

“爱 .”

目前库存的铁矿石港口只有1.1亿吨，钢厂的铁矿石库存可用天数只有23天。如果库存保持低位，铁矿石价格可能会升至100美元以上。后期关注：海外矿交情况，巴西疫情，期间产量受限。目前铁矿石本身基本面正在走弱。在其中，供应方有很大的可能性，而需求方在短期内已经见顶并有所下降。与盘面目标相对应的主流中间产品——澳矿的库存，已经逐渐回升。然而，下游产品的高库存和低利润也将抑制原材料的价格，铁矿石将在强双焦的情况下承受进一步的压力。

“清风”

随着气温快速降低，各地施工将受到影响，尤其是北方地区停工范围会扩大，而南方需求表现趋势为渐行渐弱，当前原料价格表现强劲，焦炭、铁矿石、废钢等高位运行，对厂家成本带来支撑，国内建筑钢行情走势持供强需弱，价格震荡回落，资本市场矿石期货市场震荡后下行的几率在增加。

“慧悟”

北方部分区域建筑施工受天气影响明显，南方区域项目施工继续赶工期，建材需求表现出较高水平的释放，继续支撑市场信心，北材南下资源逐步增多，主要品种总库存、社库将继续降低，厂库小幅涨跌，华东、华南重点地区建材库存继续明显降低，但在市场价格处于高位，市场谨慎、恐高情绪明显加大，需求释放减弱的预期或成为现实下，期现货市场或呈震荡调整的行情。

“蜗牛牛-高”

震荡为主。受成材需求淡季，北材南下；大气管控，高位运行等因素，对铁矿石都是利空的，回调是必然的，时间问题。但因为货币宽松，国际关系紧张，疫情原因上周焦煤供应的短缺，黑色系的上涨给予带来支撑。上周近月移仓至远月，导致远月涨幅高于近月。会回调，但支撑因素也存在，低价可能真的一去不复返了，货币太多了。

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感谢业内人士们的精彩观点，不仅让我们知晓了当前市场关注的市场看点，还谈及了许多对于后市的看法，只希望上述业内人士的精彩观点能够给大家带来一些帮助。

下期话题：#螺纹钢再降多少您会考虑冬储？#

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