背景：9月4以来，处在传统旺季的期螺不升反降，一度由3800一线下挫至3660附近，与此同时钢材社库增速明显放缓。对于下一阶段走势，市场分歧不断。

有人认为，随着利润收窄钢厂减产意愿增强，且临近国庆市场存有补货需求，均有助于盘面价格反弹。也有人表示，表观需求重新回落，去库不及预期，叠加海外市场风险不断，期螺下方还有空间。

聚百家之言，解大家之惑。基于此，本期《悬赏问答》我们将辩论的主题定为#社库增速明显放缓，期螺底部已现？#

从本期话题的投票结果来看：

A：62.7%的读者认为期螺底部未现。

B：37.3%的读者认为期螺底部已现。

我们从参与本次话题讨论的读者中，精选了“南京采文”、“用户191****6456”、“期货那些事儿85”、“南京金明建材”、“刘先生”、“任逍遥”、“赵海波”、“施小峰”、“吴兴”、“文山峰”、“qm”、“永兴板材”、“cyd”、“清风”、“慧悟”、“未来”等16位业内人士的留言，以其独到的观点，就本期话题，为你进行全面解读！

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“南京采文”

进入金九银十的旺季期望值被现实叫醒，市场信心收到冲击，目前来看，黑色系期货看空越来越多，加之现货市场，需求缓慢释放，预计期螺短时间内还会震荡下行。一是，目前宏观经济恢复虽然比较理想，但地产行业开工及销售数据不及预期，需求受挫；二是现货市场成交不畅，上涨阻力较大，贸易商观望情绪浓厚，出货量不及预期；三是钢厂目前产能较高，库存风险增加。

“用户191****6456”

概念就是概念，价格终究回归市场。无论环保或者金九银十都是惯性思维，需求没有稳定增加，库存未能减少，和环保限产具体方案未下来时，价格就会回落。若数据不能向好，价格还会下探。不过需求刚性仍在，市场一致看好的需求不会是捕风捉影，就看哪个时间点需求稳定上升，库存下降，那时也是价格上扬时，时间点越往后会反弹更厉害，因为环保治理也来临。

“期货那些事儿85”

第一成本支撑，2016年供给侧改革之后底层逻辑还是钢厂利润；第二，年初突发事件影响需求延后，库存基本已到高点了，利润修复和库存下降到正常水平这是未来确定可预见的；第三，现货近一两个月基本呈现的都是急涨缓跌，而且上涨的幅度要远远比下跌幅度大整体震荡上涨，钢厂挺价明显。

“南京金明建材”

期螺底部未现，短期内还是震荡行情，震幅有限。一方面国内经济好转，市场信心增强，另一方面，高产量高库存，市场外部影响因素增强，存在不确定因素，但由于原料支撑下，钢厂挺价意愿强烈，大幅震荡行情不太容易出现。特别是目前存在很多矛盾性的现象，厂库减少，但社库不断累加，库存方面很多年初的现货还没有出售，锈迹斑斑，最近现货价格随期螺涨反应迅速，随期螺下调反应迟钝，背后的逻辑可想而知，大家对市场有信心。

但，今年旺季来临之际，开门红并没有给大家带来持续的狂欢。但，并未因此而心灰意冷，把希望寄托到接下来市场需求方面，根据目前市场情况，地产项目受政策因素影响，开工率并不高，且未出现报复性采购周期，采购观望意愿成为主流，虽基建项目对于需求拉动有一定的支撑，但至于效果如何呢？有待市场验证。所以，接下来的市场情况，存在相互矛盾的地方，至于大跌也不现实，毕竟高成本摆在那里。期螺持续低幅震荡行情中。

“刘先生”

期螺大概率上涨：

1、全球经济复苏是不争的事实，铁矿石需求将大幅提升，在供不应求的情况下，铁矿石突破1000点轻而易举。届时成材跟涨，新高可期！

2、房住不炒举步维艰，基建发力提升gdp！目前以及将来，房和基建仍然是经济增长的支柱，螺纹顺势而行。

3、9月需求可能超预期表现，限产来袭，螺纹势必成为即：铁矿和热卷之后的明星！

“任逍遥”

从二月份需求停滞到现在，螺纹钢上涨了400元左右，在旺季达到了年内高点，但近期库存也出现了“四连升”，钢价随之弱势回调，但回调过多的是前期涨幅过高的热卷之类的，建筑钢材从六月份到现在基本以稳为主上下振幅不大，当前螺纹钢价格还算可以，后期在冬季来临之前，还是以稳为主上下幅度不大，当然了期螺不排除继续冲高，现货弱势回调的大趋势不会改变。

“赵海波”

从4月低点到现在无论期货和现货已经涨了5个月了，期间基本没有像样的回调，上周原油下跌引起的回调只是开始，黑色系风向标由多转空已经开始。支撑整个黑色系的大树是铁矿石，六年价格新高叠加对四季度的不乐观预期，矿石逐步震荡下行，树倒猢狲散黑色系紧跟无可非议。

“施小峰”

旺季下的库存依旧高企，需求并没有明显显现，需求证伪概率提升，虽然有减产压力，但鉴于目前的存量和螺纹价格，未来不断出台的房地产政策也将进一步对螺纹价格产生抑制，将会进一步压制价格！

“吴兴”

期螺现在影响的是现货的心态，现货钢厂在硬停，真实情况是需求不及预期，协议户进退两难，六七月没有深跌，拿的高价货，现在想高价套现又出不了，投机的观望，随着假期来临，抛售的越来越多，下旬价格稳，或小幅下调。

“文山峰”

底部未现：1.供给高位。2.库存高位。3.长流程生产仍有利润，产能充足。4.钢铁产能集中度低，有利润支持主动减产意愿不足。5.进口仍有利润，出口下降。6.需求增量不足预期。7.房地产需求衰减。

“qm”

现在说底部还太早了，天量库存外加秋雨绵绵阵雨不断，钢材实际需求短期还会进一步萎缩下滑，而供应还有上升空间，热卷利润不低，钢厂现在效益还不错，不仅不会主动减产，而且还会趁现在价格不低抓住机遇加吗生产赚点钱，等到入冬后环保限产才会加吗，需求大幅下滑后钢厂才会被动限产检修。如果11月份环保限产力度加大，钢材价格可能会出现短暂的反弹，因为北方在11月份雨雪天气少见，空气质量较差，环保限产力度有可能加大。

在钢材供应不减反增，需求萎靡不振的情况下，钢贸商要快进快出，尽量降低钢材库存，回避价格回落风险。钢材价格涨跌主要取决于供求关系，所谓成本支撑只是一种炒作，而且成本本身也是可变的。近几日期现同步连续下跌，螺纹期货已经跌破成本线，钢贸商现货也已经跌破进货价处于亏损状态了，旺季需求不强但旺季仍然在，继续大跌可能性不大，短期钢价上下震荡，10月下旬或11月初或许能迎来一波小幅反弹。

“永兴板材”

今年由于病情原因，库存基数较往年大幅偏高，库存压力巨大，市场严重抛压，虽需求强劲，但供给不减，库存拐点迟迟不能到来，造成市场做多热情减弱，做空情绪高涨，期螺较前期高点下跌近200点，由于成本支撑较强，主力合约已运行成本线下方，风险已逐步释放，短期底部形成，但库存压制仍在，期价恐难过前高，国庆前期螺将走出冲高回落行情。

“cyd”

原料高位盘整，主导钢厂继续挺价，工地需求暂未放量，原料价格很难大幅回调，库存的压力将长期存在，高库存会成为常态，8月数据3.58万亿，利好市场的走势，九月下半月或有好的预期，一旦需求有所改善，期货市场会有好的表现，预计价格仍将区间震荡，关注的是期货的涨跌及需求的力度。

“清风”

近期市场价格形势是期货跌得多，现货跌得少；库存小幅升，需求有回落，利空因素主要是：期货开始贴水，库存仍在高位，去库缓慢，终端需求一般，当前的利好因素主要有：钢厂挺价托市，出厂价格高挂，欲求需求不会更差，央行及社融政策向好，利好基建的建设，近期行情很涨多跌少的节奏一直持续，待利空过去后，市场或将震荡向上运行。

“慧悟”

进入9月传统旺季后，钢价看涨预期较强，在高预期的支撑下，现货回调空间有限，期货市场回调一周，利空基本被消化，周五走势开始抬升，数据统计五大品种库存由增转降，尤其是厂库去化明显，表观需求上升，原料价格高位震荡，钢厂挺价，钢贸被动接受价格，建材成交整体保持20万吨以上的水平，市场的预期很好，钢价震荡中仍有小幅上涨空间。

“未来”

从近期市场表现来看，外部因素与产业本身的影响相互作用，导致价格在快涨过后通过快速调整来释放风险，且不论股市还是期货市场，跌到一定心理价位，便会吸引一部分投机资金入场，临近周末，股市风向标北向资金开始陆续回流，11日收盘近13亿资金涌入A股，黑色系重新俘获逾4亿资金入场，各品种阶段性底部支撑显现，五连跌过后，期螺在3620元上方重获支撑，并大举收复前期失地，最高迫近3700元整数关口。现货交投气氛略有回温，北方等个别地区成交一度火爆，市场需求虽没有超预期释放，但需求还是存在的。

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感谢业内人士们的精彩观点，不仅让我们知晓了当前市场关注的市场看点，还谈及了许多对于后市的看法，只希望上述业内人士的精彩观点能够给大家带来一些帮助。

下期话题：#铁矿跌势趋缓，抄底做多还是逢高做空？#

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